Khuyến nghị khả quan QNS với giá mục tiêu 41.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Ngày 19/12/2022, CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) công bố KQKD dự kiến năm 2022 và kế hoạch kinh doanh năm 2023. Sau đây là KQKD sơ bộ năm 2022 của QNS:
Tổng doanh thu hợp nhất: 8,3 nghìn tỷ đồng (+13% YoY) so với dự báo cả năm là 8,4 nghìn tỷ đồng (+14% YoY). LNST hợp nhất: 1,2 nghìn tỷ đồng (-4% YoY) so với dự báo cả năm là 1,1 nghìn tỷ đồng (-11% YoY).
Trong khi đó, kế hoạch kinh doanh năm 2023 của QNS như sau: Tổng doanh thu hợp nhất: 8,4 nghìn tỷ đồng (+1% YoY) so với dự báo cả năm là 9,3 nghìn tỷ đồng (+11% YoY). LNST hợp nhất: 1,0 nghìn tỷ đồng (-16% YoY) so với dự báo cả năm là 1,1 nghìn tỷ đồng (0% YoY).
VCSC nhận thấy kế hoạch kinh doanh năm 2023 của QNS thấp hơn kỳ vọng.
VCSC hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN cho QNS với giá mục tiêu là 41.400 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng là 24,4%, bao gồm lợi suất cổ tức là 8,4%.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 23/12? |
Khuyến nghị mua BSR với giá mục tiêu 17.500 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (BSR) công bố KQKD sơ bộ với doanh thu đạt 165,5 nghìn tỷ đồng (+64% YoY) và LNST đạt 12 nghìn tỷ đồng (+82% YoY), lần lượt hoàn thành 96% và 81% dự báo.
VCSC cho rằng KQKD này là do 1) crack spread xăng thấp hơn dự kiến, 2) sản lượng tiêu thụ thấp hơn dự kiến (sản lượng ước tính năm 2022 chỉ đạt 92% dự báo) và (3) dự phòng hàng tồn kho cao hơn dự kiến (trước đó BSR dự kiến dự phòng hàng tồn kho không đáng kể trong quý 4/2022). KQKD này tương ứng BSR ghi nhận lỗ 776 tỷ đồng trong quý 4/2022 so với LNST đạt 479 tỷ đồng trong quý 3/2022.
Trước đó, VCSC dự báo crack spread xăng sẽ phục hồi trong quý 4/2022, nhưng thực tế thấp hơn đáng kể so với quý 3/2022, trong khi đó crack spread của dầu diesel (DO) vẫn duy trì ở mức khá tốt.
Kỳ vọng BSR sẽ đạt sản lượng khoảng 2 triệu tấn trong quý 4/2022 (đi ngang so với quý trước (QoQ)) do VCSC cho rằng BSR sẽ tăng công suất lên hơn 110% để đảm bảo nhu cầu trong nước khi thiếu xăng dầu. Tuy nhiên, sản lượng thực tế trong quý 4/2022 lại giảm 30% QoQ trong bối cảnh giá dầu giảm trong thời gian gần đây (giảm 8% QoQ) khiến BSR hạn chế bán hàng và gây ra sản lượng tồn kho BSR cao hơn dự kiến.
Do VCSC dự báo giá dầu Brent trung bình là 90 USD/thùng cho 2023, giảm nhẹ so với năm 2022, nên kỳ vọng giá dầu Brent sẽ tăng trở lại trong nửa đầu năm 2023 từ mức thấp hiện tại (khoảng 80 USD/thùng).
Ngoài ra, VCSC cho rằng việc Trung Quốc mở cửa trở lại sẽ mang lại tín hiệu tích cực cho sự phục hồi crack spread xăng vào năm 2023. Ngoài ra, mức trần giá mà Europe áp với các sản phẩm tinh chế của Nga (chưa được thông qua) sẽ có hiệu lực từ ngày 05/02/2023 cũng có thể ảnh hưởng đến nguồn cung sản phẩm tinh chế và hỗ trợ crack spread xăng.
Tuy nhiên, VCSC cho rằng kết quả LNST sơ bộ của BSR là khá thận trọng do BSR có thể trích trước chi phí bảo dưỡng năm 2022 cao hơn dự kiến để phân bổ cho hoạt động bảo dưỡng trong năm 2023.
VCSC hiện đang khuyến nghị MUA đối với BSR với giá mục tiêu là 17.500 VND/cổ phiếu.
Khuyến nghị khả quan FRT với giá mục tiêu 80.800 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): FRT cho biết đã ký kết biên bản ghi nhớ với PFI và SCGate về việc đầu tư nhà máy sản xuất thực phẩm bảo vệ sức khỏe theo tiêu chuẩn Nhật Bản tại Khu công nghiệp Hựu Thạnh, tỉnh Long An.
Lô sản phẩm đầu tiên dự kiến sẽ được tung ra thị trường trong năm 2024. Thông tin chi tiết khác —như tỷ lệ đóng góp vốn (cụ thể, tài sản so với tiền mặt) của mỗi bên liên quan trong liên doanh hoặc các chiến lược kinh doanh của liên doanh — hiện chưa được công bố.
PFI là công ty công nghệ sinh học tạo các thành phần chức năng giúp duy trì và nâng cao sức khỏe như PharmaGABA (giảm căng thẳng lo âu), Bonepep (kích thích phát triển xương), Cerepron (làm sáng và trắng da),...
Sau đó công ty bán các loại nguyên liệu thực phẩm chức năng thô này cho các nhà sản xuất thực phẩm và dược phẩm (ví dụ: Aliment Industry Co., Ltd.). PFI cũng tiến hành bán hàng thương mại điện tử đối với các chất bổ sung, sản phẩm có tác dụng dược phẩm nhẹ và mỹ phẩm cùng với các thành phần chức năng độc quyền của công ty cho khách hàng.
SCGate là nhà nhập khẩu và phân phối mỹ phẩm, thực phẩm chức năng và thuốc từ Nhật Bản vào thị trường Việt Nam.
Về liên doanh, PFI sẽ đảm nhận việc cung cấp công thức sản phẩm và nguyên liệu đầu vào. Trong khi đó, Aliment Industry – nhà sản xuất thực phẩm & dược phẩm Nhật Bản và là đối tác của PFI – sẽ cung cấp dây chuyền sản xuất. Sản phẩm sẽ được bán ra thị trường tại chuỗi cửa hàng của Long Châu. Đồng thời, SCGate sẽ đóng vai trò là nhà bán buôn để tiếp tục phân phối sản phẩm vào các thị trường nội địa.
VCSC kỳ vọng liên doanh này sẽ sản xuất và kinh doanh các sản phẩm bổ sung và phi dược phẩm thuộc chuyên môn của PFI. Các sản phẩm chính của PFI tại thị trường Nhật Bản bao gồm Tamagodamin (bổ xương khớp), Newmo Hair Growth Formula (phục hồi tóc) và mỹ phẩm.
Vì thực phẩm bổ sung hiện chiếm 35% danh mục sản phẩm của Long Châu, kỳ vọng liên doanh này sẽ (1) giúp mở rộng danh mục sản phẩm thực phẩm bổ sung của Long Châu, (2) tạo cơ hội cải thiện khả năng sinh lời của Long Châu và (3) mở rộng cơ sở khách hàng của Long Châu sang những người yêu thích các sản phẩm chăm sóc sức khỏe có nguồn gốc từ Nhật Bản.
VCSC hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN đối với FRT với giá mục tiêu là 80.800 đồng/cổ phiếu.