Khuyến nghị phù hợp cho GVR với giá mục tiêu 35.900 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP (GVR) đồng thời tăng giá mục tiêu thêm 5,3% lên 35.900 đồng/CP.
VCSC tăng giá mục tiêu chủ yếu do dự báo tích cực hơn đối với giá bán trung bình (ASP) của mủ cao su tự nhiên trong giai đoạn 2022-2023, phần lớn được hỗ trợ bởi giá dầu hiện đang ở mức cao và khả năng khan hiếm nguồn cung trong ngắn hạn.
Tương ứng với mức điều chỉnh tăng trong dự báo cho mảng mủ cao su thiên nhiên, VCSC nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của GVR thêm 5,4% đối với năm 2022 và 1,6% đối với năm 2023.
Đối với năm 2022, VCSC giả định doanh thu đạt 31 nghìn tỷ đồng (+16% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 5,3 nghìn tỷ đồng (+25% YoY). Kỳ vọng tăng trưởng doanh thu trong năm 2022 sẽ được hỗ trợ bởi mảng cao su tự nhiên. Trong khi đó, lợi nhuận sẽ được thúc đẩy bởi thu nhập tài chính tăng so với cùng kỳ năm trước nhờ các khoản lãi từ việc thoái vốn.
Đối với năm 2023, VCSC dự báo doanh thu và lợi nhuận đều tăng trưởng ở mức một chữ số so với cùng kỳ năm trước, lần lượt tăng 5,9% và 3,0% đạt 32 nghìn tỷ đồng và 5,5 nghìn tỷ đồng.
do chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước của mảng cao su sẽ giảm tốc trong khi thu nhập tài chính cũng giảm so với năm 2022 do không có các khoản lãi lớn từ việc thoái vốn.
VCSC tin rằng GVR sẽ hưởng lợi chính từ việc nhu cầu đất KCN tăng cao ở Việt Nam và giá cao su tự nhiên tăng. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng GVR hiện có định giá hợp lý sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh - dù việc ghi nhận giá trị quỹ đất lớn chưa được thực hiện.
Yếu tố hỗ trợ/(rủi ro): Quá trình phê duyệt/phát triển nhanh/(bị hoãn) đối với các KCN trong tương lai; giá cao su thiên nhiên tăng/(giảm).
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 2/3? |
Khuyến nghị mua HSG với giá mục tiêu 46.900 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): HSG nằm trong xu hướng hồi phục sua khi tích lũy ngắn hạn quanh ngưỡng hỗ trợ 35.2. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng của cổ phiếu. C
hỉ báo MACD và RSI đều đang cho thấy xu hướng hồi phục tích cực. Đường giá cổ phiếu đã vượt ngưỡng MA20 và MA50.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 38.35, chốt lãi tại ngưỡng 46.9 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 35.2.
Khuyến nghị mua cho lên MSN với giá mục tiêu 224.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị MUA và tăng giá mục tiêu thêm 2% lên 189.000 đồng/cp dành cho Tập đoàn Masan (MSN), chủ yếu đến từ Masan Consumer Holdings (MCH) và Techcombank (TCB).
VCSC vẫn duy trì quan điểm tích cực về khả năng của MSN trong việc tận dụng đà tăng trưởng tiêu dùng dài hạn của Việt Nam nhờ vào các mảng kinh doanh tiêu dùng hàng đầu của công ty (FMCG, thịt thương hiệu và bán lẻ).
Dự báo tăng trưởng EPS mạnh mẽ của chúng tôi cho giai đoạn 2022-2024 được hỗ trợ bởi tăng trưởng trên diện rộng trong các mảng kinh doanh (CAGR LN từ HĐKD 31%) và đóng góp LN cao hơn từ TCB.
Tuy nhiên, VCSC đã điều chỉnh giảm 4% EBITDA và giảm 15% LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2024 so với Báo cáo cập nhật gần nhất của chủ yếu là do
(1) gia tăng điều chỉnh đối với các giao dịch nội bộ giữa MCH, Masan Meat Life (MML) và WinCommerce (WCM) và (2) các chi phí liên quan đến hoạt động M&A như chi phí tài chính và khấu hao lợi thế thương mại (ví dụ các giao dịch mua thêm cổ phần tại The CrownX (TCX) và Phúc Long (PL) vào đầu năm 2022).
Yếu tố hỗ trợ tiềm năng: Tiếp tục giảm tỷ lệ sở hữu tại Masan Hi-Tech Materials (MHT) sẽ khiến cấu trúc kinh doanh của MSN tập trung hơn nữa vào mảng tiêu dùng; các thương vụ M&A tạo ra giá trị xoay quanh hệ sinh thái tiêu dùng của MSN.
Rủi ro chính đối với quan điểm tích cực: Mở rộng cửa hàng không hiệu quả tại WCM; đổi mới sản phẩm và marketing kém hiệu quả sẽ dẫn đến sự chững lại đáng kể trong tăng trưởng của MCH.