Khuyến nghị mua PNJ với giá mục tiêu 120.200 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) đã công bố KQKD cả năm 2021, bao gồm doanh thu đạt 19,6 nghìn tỷ đồng (+12% YoY) và LNST đạt 1,03 nghìn tỷ đồng (-4% YoY), lần lượt hoàn thành 104% và 97% dự báo.
Lợi nhuận giảm chủ yếu do dịch COVID-19 làm gián đoạn nghiêm trọng HĐKD khiến hơn 80% cửa hàng bán lẻ của PNJ phải đóng cửa trong phần lớn thời gian của quý 3/2021.
Tính về diễn biến hoạt động của từng mảng kinh doanh, doanh thu bán lẻ (59% tổng doanh thu) tăng 11% YoY, doanh thu bán buôn (14% tổng doanh thu) giảm 6% YoY và vàng miếng (26% tổng doanh thu) tăng 25% YoY.
Diễn biến vượt trội của doanh thu bán lẻ so với doanh thu bán buôn (PNJ bán trang sức vàng truyền thống cho các cửa hàng vàng nhỏ lẻ) củng cố mức tăng thị phần của PNJ khi các công ty quy nhỏ hơn gặp nhiều khó khăn hơn trước các gián đoạn HĐKD liên quan đến COVID-19.
Tính riêng trong quý 4/2021, doanh thu bán lẻ và LNST của PNJ lần lượt tăng 15% và 6% YoY. Những kết quả này khẳng định quan điểm của VCSC về sự ổn định trong sức mua của người tiêu dùng thu nhập trung bình cao tại Việt Nam - những khách hàng mục tiêu chính của PNJ - cũng như khả năng triển khai hàng đầu của PNJ.
Tính đến cuối năm 2021, PNJ có 319 cửa hàng vàng (299 vào cuối 2020), 13 cửa hàng bạc riêng lẻ (33 vào cuối 2020), 89 quầy bán đồng hồ trong cửa hàng (66 cuối năm 2020), 2 cửa hàng Style by PNJ riêng lẻ ngoài 18 quầy bán trong cửa hàng, 12 quầy bán hàng Pandora trong cửa hàng, 3 cửa hàng CAO Fine (sản phẩm cao cấp) và 3 cửa hàng PNJ Art (showroom quà tặng doanh nghiệp).
VCSC khuyến nghị mua PNJ với giá mục tiêu 120.200 đồng/cp.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 20/1? |
Khuyến nghị mua PHR với giá mục tiêu 79.100 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): PHR đang nằm trong xu hướng hồi phục quanh ngưỡng 77.0. Thanh khoản cổ phiếu duy trì tại ngưỡng giao dịch trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đều ủng hộ xu hướng hồi phục ngắn hạn. Đường giá cổ phiếu cũng vẫn duy trì trên ngưỡng MA20 và MA50, cho thấy xu hướng tăng giá vẫn đang được ủng hộ.
Nhà đầu tư trung và dài hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 79.1, chốt lãi tại ngưỡng 95.1 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 74.0.
Khuyến nghị phù hợp thị trường cho PPC với giá mục tiêu 23.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) công bố KQKD quý 4/2021 với LNST đạt 64 tỷ đồng (-87% YoY) so với LNST là 502 tỷ đồng trong quý 4/2020.
Lợi nhuận thấp trong quý 4/2021 chủ yếu do sản lượng tiêu thụ giảm mạnh 65% YoY do nhà máy điện Phả Lại 2 ngừng hoạt động một phần do vấn đề kỹ thuật một phần kể từ tháng 4/2021 và sản lượng điện thương phẩm giảm 62% YoY.
LNST cả năm 2021 của PPC đạt 287 tỷ đồng, giảm 72% YoY và hoàn thành 77% dự báo cả năm 2021. LNST của PPC thấp hơn dự báo do sản lượng và thu nhập từ cổ tức thấp hơn dự kiến.
Theo PPC, khó có khả năng các vấn đề kỹ thuật tại nhà máy Phả Lại 2 sẽ được giải quyết trong 6 tháng đầu năm 2022, điều này cho thấy rủi ro giảm đối với dự báo lợi nhuận hiện tại cho năm 2022, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Sản lượng điện thương phẩm giảm 65% YoY còn 340 triệu kWh vào quý 4/2021 do nhà máy Phả Lại 2 ngừng hoạt động một phần và sản lượng điện hợp đồng thấp hơn.
Khả năng nhà máy Phả Lại 2 sẽ hoạt động trở lại trong 6 tháng đầu năm 2022 là khá thấp.
Chi phí bảo dưỡng của PPC đã giảm 22% YoY vào năm 2021 nhưng chúng tôi kỳ vọng chi phí này sẽ tăng mạnh vào năm 2022 do các chi phí bổ sung liên quan đến nhà máy Phả Lại 2.
VCSC khuyến nghị phù hợp thị trường cho PPC với giá mục tiêu 23.400 đồng/cp.