Khuyến nghị mua BWE với giá mục tiêu 55.300 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Deutsche Investitions- und Entwicklungsgesellschaft (DEG) và CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (BWE) đã tổ chức lễ ký kết vào ngày 13/5.
Dựa trên thỏa thuận này, DEG sẽ cho BWE vay tín dụng 25 triệu USD để cải thiện công suất cấp nước của công ty. BWE sẽ mở rộng hệ thống cấp nước của công ty đến các vùng sâu và nông thôn cũng như các khu công nghiệp bằng cách đầu tư vào gần 50 km ống gang có đường kính 600-1.500 mm.
BWE là doanh nghiệp Việt Nam đầu tiên được DEG hỗ trợ nhờ uy tín và kinh nghiệm trong các dự án về nước và môi trường.
Theo trao đổi với công ty, BWE sẽ vay từ DEG với lãi suất ưu đãi, thấp hơn 5%/năm, thời hạn vay là 8 năm.
VCSC hiện có khuyến nghị MUA đối với BWE với giá mục tiêu là 55.300 đồng/CP, tương ứng với tổng mức sinh lời dự phóng là 17,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,5%.
Khuyến nghị mua BSR với giá mục tiêu 32.100 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị MUA và duy trì quan điểm tích cực của chúng tôi về triển vọng của CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (BSR) từ giá xăng dầu đang tăng mạnh, triển vọng biên xăng/dầu diesel/ nhiên liệu máy bay mạnh mẽ và nhu cầu xăng dầu của Việt Nam phục hồi khi dịch COVID19 dần được kiểm soát.
Nâng giá mục tiêu thêm khoảng 1% khi 1) điều chỉnh tăng thu nhập năm 2022 lên khoảng 4% nhờ điều chỉnh tăng trong dự báo biên giá xăng và 2) điều chỉnh mô hình cập nhật giá mục tiêu đến giữa năm 2023. Trong khi đó, VCSC giữ nguyên lợi nhuận dự phóng 2023-2031 gần như không đổi.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 18/5? |
VCSC dự báo lợi nhuận năm 2022 sẽ tăng trưởng 13,9% YoY từ mức cao vào năm 2021 và được thúc đẩy bởi nhu cầu phục hồi, biên xăng dầu tiếp tục ở mức cao, nhiên liệu máy bay và dầu diesel lần lượt tăng gấp 3 và 4 lần YoY và nhà máy lọc dầu hoạt động hết công suất.
BSR có năng lực tài chính ổn định với lượng tiền mặt tại quỹ 1,0 tỷ USD và tương đương tiền tương đương khoảng 40% vốn chủ sở hữu vào cuối quý 1/2022.
Theo quan điểm của VCSC, định giá của BSR hấp dẫn với EV/EBITDA dự phóng 2022 và 2023 là 4,3/6,3 lần – thấp hơn khoảng 60% và 40% so với EV/EBITDA trượt trung vị 6 năm của các công ty cùng ngành là 10,3 lần.
Yếu tố hỗ trợ: BSR hoàn thiện kế hoạch đầu tư vốn XDCB thấp hơn cho dự án nâng cấp và mở rộng. Rủi ro: Giá dầu biến động mạnh dẫn đến sự biến động lớn của biên xăng dầu; chi phí đầu vào cao hơn dự kiến.
Khuyến nghị mua DHC với giá mục tiêu 95.200 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA dành cho HDC khi tự tin về khả năng của CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC) trong việc tận dụng đà tăng trưởng dài hạn trong tiêu thụ giấy bao bì của Việt Nam - vốn đang phục hồi sau ảnh hưởng của dịch COVID-19 - nhờ khả năng cạnh tranh về chi phí và mở rộng công suất của công ty.
VCSC tăng giá mục tiêu thêm 5% khi cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2023 so với năm 2022 trong khi duy trì phần lớn dự báo tổng LNST tổng giai đoạn 2022-2024.
Mặc dù mức giảm chi phí giấy carton cũ (OCC) đầu vào so với quý trước (QoQ) thấp hơn kỳ vọng trong quý 1/2022, nhưng biên lợi nhuận gộp của DHC vẫn phù hợp với kỳ vọng nhờ giá bán trung bình tăng cao hơn dự kiến.
VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS 11% cho giai đoạn 2021-2024 nhờ nhu cầu giấy cao hơn và tiềm năng nguồn cung OCC phục hồi từ các gián đoạn do COVID-19, tích cực cho biên LN của DHC.
Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E 2022/ 2023 của DHC là 12,5/11,2 lần so với P/E trượt trung bình 10 năm của các công ty cùng ngành là 11 lần.
Yếu tố hỗ trợ: Nhà máy Giao Long 3 mới đi vào hoạt động có thể mở rộng công suất giấy của DHC lên ít nhất 120%. Các dự báo chưa được tính đến trong nhà máy này vì kế hoạch của nhà máy này vẫn chưa cụ thể.
Ban lãnh đạo của DHC vẫn đang làm việc về xác định công suất và kế hoạch vốn cụ thể cho nhà Giao Long 3, kế hoạch này có thể được công bố tại ĐHCĐ của công ty vào tháng 6/2022.
Rủi ro cho quan điểm: Áp lực về giá bán do các đối thủ cạnh tranh bổ sung công suất.