Khuyến nghị mua SAB với giá mục tiêu 180.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị MUA cho Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) khi kỳ vọng SAB sẽ ghi nhận mức tăng trưởng EPS mạnh mẽ sau năm 2021 nhờ:
(1) nhu cầu phục hồi sau tình trạng gián đoạn do dịch COVID-19 hạ nhiệt, (2) SAB giành lại một phần thị phần nhờ các sản phẩm mới và hiệu quả marketing được cải thiện, và ( 3) các sáng kiến nâng cao lợi nhuận.
Giảm giá mục tiêu thêm 19% khi chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021/2022/2023 thêm lần lượt là 34%/20%/14% do dịch COVID-19 bùng phát mạnh hơn dự kiến (đặc biệt tại thị trường chính của SAB là khu vực miền Nam) ảnh hưởng đến doanh số bia và chi phí quảng cáo và khuyến mãi (A&P) cao hơn dự kiến trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt.
Giá mục tiêu tương ứng P/E năm 2022 của SAB ở mức 28 lần, phù hợp với trung vị P/E trượt trung bình 4 năm của các công ty cùng ngành.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực: Tình hình gián đoạn do dịch COVID-19 kéo dài; mất thị phần vào tay đối thủ chính; chi tiêu marketing mạnh hơn dự kiến do cạnh tranh gay gắt.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 16/9? |
Mở vị thế mua VRE quanh ngưỡng 28.500 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): VRE đang nằm trong xu hướng hồi phục từ ngưỡng đáy. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, cho thấy cổ phiếu vẫn đang hấp dẫn dòng tiền đầu tư.
Đồng thời, đường giá cổ phiếu đã vượt lên đường MA20 và MA50; báo hiệu xu hướng tăng giá tích cực. Chỉ báo RSI và MACD đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá này.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế quanh ngưỡng giá 28.5, chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng 32.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 27.0.
Khuyến nghị mua DNW với giá mục tiêu 28.300 đồng/cp
CTCK MB (MBS): Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DNW của CTCP Cấp nước Đồng Nai với giá mục tiêu 28.300 đồng/CP.
DNW là doanh nghiệp hàng đầu sản xuất và cung cấp nước sạch cho các huyện trên địa bàn tỉnh Đồng Nai, với hệ thống cấp nước và nhà máy nước có tổng công suất ~480.000 m3/ngày đêm. Dịch vụ cung cấp nước sạch chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu với >95%.
Biến động tỷ giá theo hướng có lợi trong ngắn hạn. Đồng JPY và KRW mất giá trong nửa đầu năm giúp lãi ròng nửa đầu năm 2021 của DNW tăng mạnh 90% khi ghi nhận lãi 80 tỷ đồng từ chênh lệch tỷ giá. Tỷ giá USD/JPY và USD/KRW được dự báo sẽ tiếp tục cao trong nửa cuối năm sẽ là động lực giúp DNW cải thiện lợi nhuận trong năm 2021.
Công tác triển khai phát triển khách hàng được chú trọng và đẩy mạnh thông qua các dự án mở rộng hệ thống cấp nước. Để đáp ứng nhu cầu sử dụng nước ngày càng cao tại Đồng Nai, các dự án mở rộng công suất sản xuất nước sạch được DNW triển khai mạnh mẽ. HTCN Thiện Tân giai đoạn 2 đã được đưa vào hoạt động trong năm 2020, nâng công suất hoạt động lên 30% so với giai đoạn trước đó.
Chi trả cổ tức tiền mặt tăng dần đều qua các năm. Năm 2020, DNW thực hiện chi trả cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/CP, tương ứng lợi tức khoảng 4%. MBS kỳ vọng doanh nghiệp sẽ duy trì chính sách chi trả cổ tức này trong vòng 5 năm tới.
Năm 2021, MBS dự phóng doanh thu và lợi nhuận của DNW tăng tương ứng 4,2% và 113% so với năm ngoái với động lực tăng trưởng chính đến từ việc ghi nhận lãi chênh lệch tỷ giá khi đồng JPY và KRW chứng kiến mất giá khoảng 7% so với năm 2020.
Định giá: Xác định giá mục tiêu của cổ phiếu DNW vào khoảng 28.300 đồng/CP dựa trên kết hợp 2 phương pháp chiết khấu dòng tiền và phương pháp so sánh P/E.