Khuyến nghị khả quan LPB với giá mục tiêu 28.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Ngày 13/12/2021, Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB) thông báo rằng NHNN đã phê duyệt kế hoạch thoái vốn của cổ đông lớn là Bưu điện Việt Nam (VNPost), đơn vị hiện sở hữu 10,15% cổ phần tại LPB.
LPB có chia sẻ rằng ngân hàng đã chuẩn bị cho việc thoái vốn của VNPost từ trước. Bên cạnh đó, do hợp đồng hợp tác đã ký giữa LPB và VNPost là hợp đồng 50 năm, ngân hàng kỳ vọng sẽ không có gì thay đổi đối với mối quan hệ hợp tác này.
VCSC hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN cho LPB với giá mục tiêu là 28.400 đồng/CP.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu 16/12? |
Khuyến nghị phù hợp cho TPB với giá mục tiêu 47.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Tăng giá mục tiêu dành cho Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) thêm 15,8% lên 47.000 đồng/CP nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG do giá cổ phiếu của ngân hàng đã tăng 39,7% trong ba tháng qua.
Giá mục tiêu cao hơn chủ yếu là do định giá cao hơn theo cả phương pháp thu nhập thặng dư và phương pháp P/B mục tiêu do (1) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá của chúng tôi đến cuối năm 2022, (2) áp dụng P/B mục tiêu cao hơn và (3) tăng 0,7% trong dự báo tổng LNST tổng hợp cho giai đoạn 2021-2025.
Dự báo LNST sau lợi ích CĐTS tăng chủ yếu là do tổng thu nhập ngoài lãi tăng 5,7%, bị ảnh hưởng một phần bởi (1) tổng chi phí hoạt động tăng 0,9% và (2) tổng thu nhập từ lãi (NII) giảm 0,9%.
TPB đã hoàn tất thương vụ phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu vào tháng 9/2021 với giá 33.000 đồng/CP. Trước đây, chúng tôi giả định rằng thương vụ này sẽ được hoàn thành với giá 35.000 đồng/CP.
Rủi ro: TPB không phát triển được CASA ổn định từ khách hàng bán lẻ; Dịch COVID-19 kéo dài có thể gây ra lượng nợ xấu cao hơn dự kiến.
Khuyến nghị mua MBB giá mục tiêu 37.700 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Tăng giá mục tiêu thêm 9,6% lên 37.700 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA đối với Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) do
(1) nâng dự báo tổng thu nhập ròng cho giai đoạn 2021- 2025 lên 6,6% so với dự báo trước đó và (2) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2022. Giá mục tiêu tương ứng P/B dự phóng 2022 là 1,84 lần.
VCSC điều chỉnh giảm 3,7% thu nhập ròng dự phóng năm 2021 còn 12,8 nghìn tỷ đồng (+ 49,0% YoY) so với dự báo trước đó do (1) chi phí dự phòng giả định tăng 25,7% ảnh hưởng nhiều hơn (2) mức tăng 4,4% trong lợi nhuận trước dự phòng (PPOP).
VCSC duy trì giả định cho vay năm 2021 tăng trưởng ở mức 20% YoY, được hỗ trợ bởi (1) sự thúc đẩy cho vay mua nhà từ quan hệ đối tác với Novaland (HOSE: NVL) từ tháng 1/2021,
(2) tăng trưởng cho vay các dự án năng lượng tái tạo trong bối cảnh được hỗ trợ từ các chính sách thuận lợi của Chính phủ và (3) tăng trưởng ổn định trong các khoản cho vay bán lẻ nhờ vào việc triển khai các giải pháp kỹ thuật số như cho vay trực tuyến.
Điều chỉnh giảm giả định tăng trưởng tiền gửi năm 2021 từ 15% trong dự báo trước đây xuống 13% mặc dù tăng trưởng huy động tiền gửi 9 tháng là 10,6% do cho rằng môi trường lãi suất thấp hiện nay sẽ gây áp lực lên nguồn vốn này.
Yếu tố hỗ trợ: Tỷ lệ cho vay bán lẻ trên dư nợ vay hợp nhất tăng cao hơn dự kiến; diễn biến tốt hơn dự kiến của các khoản cho vay được tái cơ cấu có thể yêu cầu ít phí dự phòng hơn.
Rủi ro: rủi ro tỷ lệ CASA giảm và rủi ro thực hiện trong quá trình hoạt động của MCredit; dịch COVID19 kéo dài dẫn đến nợ xấu cao hơn và không kiềm chế được chi phí tín dụng; áp lực giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.