Duy trì khuyến nghị mua MWG với giá mục tiêu 227.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị MUA dành cho CTCP Đầu tư Thế giới di động (MWG) với giá mục tiêu 227.400 đồng/cp khi tin rằng năng lực triển khai kinh doanh mạnh mẽ của MWG sẽ gia tăng tăng trưởng lợi nhuận sau năm 2020.
P/E năm 2021 hiện tại của MWG 13 lần là hấp dẫn với dự báo của VCSC cho tăng trưởng EPS ít nhất 25% mỗi năm trong vài năm tới.
VCSC tăng giá mục tiêu thêm 6% khi cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2022 và giảm chi phí vốn CSH 50 điểm cơ bản xuống 12,5%. Những điều chỉnh này một phần được bù đắp bằng việc điều chỉnh giảm 6% tổng LNST giai đoạn 2021-2023 do lỗ dự kiến lớn hơn của BHX do chúng tôi tính đến các chi phí liên quan đến việc tăng tốc nâng cấp cửa hàng và cải thiện biên LN chậm hơn dự kiến.
Triển vọng năm 2021: Dự báo tổng LNST của TGDD và DMX tăng 21% lên 7,0 nghìn tỷ đồng nhờ gia tăng biên LN gộp do quy mô và kết hợp cũng như triển khai định dạng DMX siêu nhỏ. Trong khi đó, dự báo khoản lỗ của BHX sẽ giảm 4% xuống 1,84 nghìn tỷ đồng.
Yếu tố hỗ trợ: Tối ưu hóa chi phí tốt hơn mong đợi tại BHX; triển khai thành công BHX Online; thâm nhập vào các mảng bán lẻ mới; mở rộng thành công ra thị trường nước ngoài của DMX.
Rủi ro cho quan điểm tích cực: Tiến độ mở mới cửa hàng và khả năng sinh lời thấp hơn dự kiến đối với BHX; chi tiêu của người tiêu dùng cho điện thoại thông minh và thiết bị điện tử thấp hơn kỳ vọng.
 |
| Chú ý cổ phiếu nào phiên 1/6? |
Cân nhắc mở vị thế PC1 tại mức 27.500 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): PC1 đang hình thành mô hình 2 đáy tại ngưỡng 22.5. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với xu hướng tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên dải mây Ichimoku báo hiệu nhịp tăng giá trung hạn.
Nhà đầu tư có thể cân nhắc mở vị thế quanh ngưỡng giá 27.5 và chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng 32.5. Cắt lỗ nếu mất ngưỡng hỗ trợ 23.5.
Khuyến nghị phù hợp thị trường cho BWE với giá mục tiêu 33.700 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì giá mục tiêu cho CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (BWE) ở mức 33.700 đồng/cổ phiếu nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ MUA còn KHẢ QUAN khi giá cổ phiếu BWE đã tăng 7% trong 3 tháng qua.
VCSC giữ nguyên giá mục tiêu khi mức điều chỉnh giảm 3% dự báo tổng thu nhập cốt lõi giai đoạn 2021-2025 (do giả định sản lượng nước thương phẩm thấp hơn) được bù đắp bằng mức giảm 50 điểm cơ bản trong dự báo chi phí vốn sở hữu và cập nhật giá mục tiêu sang giữa năm 2022 so với cuối năm 2021.
VCSC giảm dự báo LNST cốt lõi năm 2021 và 2022 thêm lần lượt 6% và 12% khi điều chỉnh giảm dự báo sản lượng nước thương phẩm thêm 5% và 7% trong các năm tương ứng do sản lượng nước thương phẩm quý 1/2021 thấp và lo ngại về làn sóng dịch COVID-19 đang diễn ra tại Việt Nam.
VCSC dự báo LNST cốt lõi năm 2021 đi ngang khi giả định chi phí khấu hao và chi phí lãi vay cao hơn sẽ ảnh hưởng mức tăng trưởng 10% YoY của sản lượng nước thương phẩm.
Tuy nhiên, VCSC dự báo EPS báo cáo sẽ tăng 16% trong năm 2021 nhờ hoàn nhập dự phòng đối với khoản đầu tư tài chính vào Tổng Công ty Sản xuất - Xuất nhập khẩu Bình Dương (PRT).
VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) giai đoạn 2020-2025F đạt 11% đối với doanh thu và 25% đối với EPS, được thúc đẩy bởi mức tăng 60% trong sản lượng phân phối nước dự phóng, từ 470.000 m3/ngày vào cuối năm 2019 lên 750.000 m3/ngày vào cuối năm 2020 cùng với công suất xử lý chất thải ngày càng tăng của BWE.
Định giá của BWE hấp dẫn với P/E và EV/EBITDA năm 2021 lần lượt là 11,1 lần và 6,4 lần, dựa theo dự báo. Các con số này lần lượt thấp hơn 24% và 36% so với P/E và EV/EBITDA trung bình 4 năm của các công ty cùng ngành trong khu vực, lần lượt là 14,6 lần là 10,0 lần.
VCSC dự báo cổ tức/cổ phiếu (DPS) ở mức 1.200 đồng cho năm 2021 (lợi suất 4,1%) - phù hợp với kế hoạch đã công bố tại ĐHCĐ gần đây. Rủi ro cho quan điểm tích cực: hiệu suất hoạt động tại các nhà máy mới thấp hơn dự kiến.