Mở vị thế mua GEX tại giá 16.000-17.000 đồng/cp
CTCK Ngân hàng BIDV (BSC): GEX đang hình thành xu hướng tăng mạnh sau khi chạm ngưỡng đáy ngắn hạn tại mức giá 15.000 đồng/cp.
Thanh khoản cổ phiếu đã vượt ngưỡng trung bình 20 phiên đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu. Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều đang ủng hộ tín hiệu tăng giá tích cực. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên dải mây Ichimoku, cho thấy động lực tăng giá trung hạn đã hình thành.
GEX nhiều khả năng sẽ kiểm tra lại ngưỡng kháng cự 22.000 đồng/cp trong các phiên giao dịch tới.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại vùng giá 16.000-17.000 đồng/cp, chốt lãi tại vùng giá 21.000-22.000 đồng/cp và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ 15.000 đồng/cp.
Khuyến nghị mua POW với giá 16.900 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Tổng CT Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) đã công bố kết quả kinh doanh tháng 4/2020 với tổng sản lượng điện thương phẩm đạt 1,8 tỷ kWh (giảm 7,7% so với tháng 4/2019), chủ yếu do nhu cầu tiêu thụ điện thấp hơn trong giai đoạn cao điểm khi Việt Nam thực hiện chỉ thị giãn cách xã hội.
Nhìn chung, sản lượng điện thương phẩm của POW giảm 5,1% trong 4 tháng đầu năm 2020 so với mức giảm 4,3% trong quý I/2020.
Tính riêng trong tháng 4/2020, các nhà máy điện khí của POW là Nhơn Trạch 1 và Cà Mau đã chịu ảnh hưởng mạnh nhất với sản lượng điện thương phẩm lần lượt giảm 92% và 17% , khi Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) ưu tiên huy động điện từ các nhà máy điện than có chi phí thấp trong bối cảnh nhu cầu suy yếu.
Theo POW, nhà máy điện Nhơn Trạch 1 chỉ vận hành 5 trong 30 ngày của tháng 4 khi thủ tục đề xuất Trung tâm Điều độ Hệ thống Điện Quốc gia tăng hy động điện vẫn chưa được hoàn thành như dự kiến – dù nhà máy đã chốt được nguồn cung khí. Nhà máy điện Cà Mau cũng vận hành dưới công suất khả dụng trong 7 ngày đầu tiên của tháng 4.
Trong khi đó, CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) đã không bị EVN giảm huy động diện và ghi nhận sản lượng bán tăng nhẹ 4,5% trong tháng 4/2020, chủ yếu nhờ việc NT2 là một trong những nhà máy điện khí vận hành hiệu quả nhất tại Việt Nam, theo quan điểm của chúng tôi.
Sản lượng điện thương phẩm từ nhà máy điện than Vũng Áng tăng mạnh 70% YoY trong tháng 4/2020, nhờ nguồn cung than ổn định trong năm 2020 so với tình trạng thiếu hụt than trong 6 tháng đầu năm 2019.
Các nhà máy thủy điện Hủa Na và Đắk Đrink của POW tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh kém tích cực với sản lượng điện thương phẩm giảm mạnh lần lượt 50% và 66% do hạn hán nghiêm trọng.
Sản lượng điện thương phẩm trong 4 tháng đầu năm 2020 của POW đã hoàn thành 32% dự báo cả năm của chúng tôi và phù hợp với dự báo cho năm 2020.
VCSC cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm nhẹ dự báo sản lượng điện thương phẩm cho 2 nhà máy thủy điện nói trên; tuy nhiên, đóng góp từ các nhà máy này cho tổng sản lượng của POW là không đáng kể.
Khuyến nghị mua cho POW với giá mục tiêu 16.900 đồng/cp và tổng mức sinh lời dự phóng 67,0%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,9%.
Khuyến nghị tích cực cho VNM
CTCK Bản Việt (VCSC): Điều chỉnh khuyến nghị từ mua thành phù hợp thị trường dành cho CTCP Sữa Việt Nam (VNM) khi giá cổ phiếu đã tăng 13% trong 3 tháng qua.
Ngoài ra, VCSC điều chỉnh giảm giá mục tiêu 7% do mức tăng 1 điểm % trong chi phí vốn chung lên 14,2%, một phần được bù đắp bởi cập nhập mô hình định giá đến giữa 2021.
VCSC điều chỉnh giảm 3% dự báo LNST chủ yếu do doanh thu sữa trong nước thấp hơn dự kiến trong quý 1/2020 khi tác động của dịch COVID-19 đến chi tiêu người tiêu dùng cao hơn dự báo. Dự phóng LNST tăng nhẹ 1% YoY (quý 1/2020: -1% YoY) trong 2020-2021.
Doanh thu sữa trong nước (không tính GTN) sẽ cải thiện (dự báo 2020: +4% YoY so với +1% YoY trong quý 1/2020) – khi hoạt động kinh tế dần trở lại mức thông thường – và biên LN gộp tăng do giá bán trung bình cao hơn và cơ cấu sản phẩm. Tuy nhiên, VCSC dự báo biên LN từ HĐKD sẽ giảm do khuyến mãi gia tăng và hợp nhất GTN.
Dự phóng tăng trưởng LNST khoảng 5-9% trong 2021-2022, chủ yếu nhờ nhu cầu trong nước cải thiện. Thuế suất thực tế - chúng tôi dự phóng sẽ tăng đạt 19% trong năm 2022 từ 17,5% trong năm 2019 – sẽ phần nào ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận.
Giá mục tiêu tương ứng với P/E 2020 của VNM đạt 21 lần, so với P/E trượt trung bình 5 năm là 23 lần, VCSC cho rằng là hợp lý trong bối cảnh dư địa tăng trưởng thị phần hạn chế của VNM cũng như việc giảm định giá toàn thị trường.