Khuyến nghị mua HT1 với giá mục tiêu 16.000 đồng/cp
CTCK SSI (SSI): Doanh thu quý 2 của HT1 giảm 14% so với cùng kỳ đạt 2.035 tỷ đồng, do nhu cầu thị trường sụt giảm. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế đi ngang so với quý 2/2019 đạt 257 tỷ đồng.
Nếu không bao gồm khoản chi phí khác 14 tỷ đồng cho các hoạt động tài trợ, lợi nhuận trước thuế thực tế tăng 4,5% so với cùng kỳ.
Kết quả kinh doanh cải thiện là nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể do chi phí nhiên liệu ở mức thấp cũng như tỷ trọng sản lượng thuê ngoài giảm. Vì lợi nhuận trước thuế quý 2 sát với ước tính, nên SSI duy trì ước tính lợi nhuận trước thuế cho năm 2020 đạt 950 tỷ đồng (+2% so với cùng kỳ).
Trong năm 2021, SSI ước tính lợi nhuận của HT1 tăng 11% đạt 1.052 tỷ đồng nhờ nhu cầu thị trường được kỳ vọng phục hồi và chi phí tài chính giảm.
SSI nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu từ khả quan lên mua, với giá mục tiêu 1 năm là 16.000 đồng/cp dựa trên P/E và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt là 8 lần và 4,5 lần. Tỷ suất cổ tức 9,3% được chi trả vào tháng 12 cũng là yếu tố hỗ trợ tăng giá cổ phiếu.
Khuyến nghị mua NLG với giá 33.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu NLG, và giá mục tiêu 1 năm là 33.400 đồng/cp (triển vọng tăng giá là 26%) theo phương pháp định giá RNAV.
Với tổng giá trị booking lên đến 7,5 nghìn tỷ đồng liên quan đến các dự án (Akari/Mizuki/Waterpoint) cộng với thu nhập khác từ thoái vốn khỏi dự án, SSI kỳ vọng kết quả kinh doanh của NLG giữa năm 2021-2022 sẽ khá khả quan.
Tính đến thời điểm hiện tại, tổng quỹ đất sạch của NLG là 681 ha mang lại lợi thế phát triển cho NLG so với các chủ đầu tư khác ở phía Nam. Với mức giá cạnh tranh và chiến lược phát triển sản phẩm bài bản cho phân khúc trung cấp, công ty nằm trong số ít các chủ đầu tư có năng lực có thể ra mắt mô hình township đang được săn đón (trên 100 ha/dự án) tại các tỉnh vùng ven HCM.
Trong nửa đầu tháng 7, NLG đã bán hơn 280 căn hộ thấp tầng của dự án Waterpoint. Tổng doanh thu chưa thực hiện ghi nhận khoảng 1,5 nghìn tỷ đồng. Đây là tỷ lệ lấp đầy tích cực tại thị trường sơ cấp đối với sản phẩm của NLG, khi tổng giá trị căn được đặt chỗ tăng 6 lần so với quý trước, nâng tổng doanh thu tăng lên 2,7 nghìn tỷ đồng hay tương đương 45% kế hoạch doanh thu năm 2020.
NLG đang xem xét mở rộng quỹ đất tại các vị trí đắc địa. Tổng quỹ đất bổ sung dự kiến là 34ha, trong đó 25ha ở Hà Nội và 9ha ở TP. HCM. Theo ban lãnh đạo, NLG sẽ tiếp tục chi 1 – 1,5 nghìn tỷ đồng mỗi năm để mua lại các dự án mới.
Cùng với chiến lược đồng phát triển của công ty - NLG có kế hoạch thoái một nửa cổ phần tại các dự án Paragon và Waterfront trong năm 2020 và dự kiến thu về hơn 720 tỷ đồng (chiếm khoảng 65% lợi nhuận trước thuế) trong thu nhập tài chính.
Khuyến nghị khả quan cho TCB với giá mục tiêu 27.400 đồng/cp
CTCK VNDirect (VND): Khuyến nghị khả quan với TCB với giá mục tiêu 27.400 đồng/cp, giá mục tiêu dựa trên phương pháp thu nhập thặng dư (chi phí vốn: 13,7%; tăng trưởng dài hạn: 4,0%; tỷ trọng 50%) và 1,2x FY20F P/BV (tỷ trọng 50%).
TCB đã được Ngân hàng nhà nước chấp thuận hạn mức tăng trưởng tín dụng mới hơn so với trước đó là 13%. Cùng với hệ số CAR cao là 16,9% vào cuối 6T20, TCB có đủ năng lực để tiếp tục tập trung vào mảng tài trợ cho vay mua nhà do nhu cầu cao về nhà ở. Hơn nữa, các nỗ lực để tăng tỷ lệ CASA tiếp tục có hiệu quả giúp nâng cao NIM và thu nhập dịch vụ của ngân hàng.
Do đó VND vẫn kỳ vọng lợi nhuận ròng của TCB sẽ đạt tốc độ tăng trưởng kép là 15,7% trong 2020-22F nhờ vào tăng trưởng kép 14,9% của tín dụng; NIM tăng 23 điểm cơ bản; và TN ngoài lãi tăng trưởng kép 15,2%, trong đó tăng trưởng kép từ thu nhập dịch vụ là 21%.
Tỷ lệ xóa nợ dự phóng cả năm là 1,5% trong 6T20, tăng từ mức 0,1% trong năm 2019. Do đó tỷ lệ nợ xấu đạt mức thấp nhất từ trước đến nay là 0,9% vào cuối 6T20, trong khi tỷ lệ bao nợ xấu (LLR) ổn định ở mức 108,6% vào cuối Q2/20, cao thứ hai sau mức 117,9% vào cuối 1Q20.