Khuyến nghị mua BWE với giá mục tiêu 55.300 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (BWE) công bố KQKD 4 tháng đầu năm 2022 sơ bộ với doanh thu và LNST lần lượt đạt 1.197 tỷ đồng (+15% YoY) và 262 tỷ đồng (+4% YoY).
VCSC cho rằng doanh thu tăng trưởng khả quan nhờ sản lượng nước thương phẩm tăng 4% YoY, giá nước tăng 5% YoY và tăng trưởng doanh thu cao từ các mảng khác ngoài mảng nước . Sự chênh lệch giữa doanh thu và lợi nhuận đến từ khoản hoàn nhập dự phòng 30 tỷ đồng được ghi nhận vào quý 1/2022.
LNST 4 tháng đầu năm của BWE đã hoàn thành 32% dự báo năm 2022, VCSC nhận thấy rủi ro giảm nhẹ đối với dự báo LNST năm 2022 dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Tăng trưởng sản lượng nước thương phẩm trong 4 tháng đầu năm thấp hơn dự báo trước đây của chúng tôi là 12,5% YoY cho năm 2022 do sản lượng nước thương phẩm tháng 4 không phục hồi mạnh như kỳ vọng.
VCSC cho rằng sản lượng nước thương phẩm trong tháng 4 yếu do: 1) các công ty sản xuất chưa mở rộng hoạt động do chi phí đầu vào tăng và 2) mùa mưa đến sớm một phần dẫn đến nhu cầu nước thấp.
Lưu ý rằng UBND tỉnh Bình Phước đã công bố Quyết định 08/2022/QĐ-UBND phê duyệt giá nước mới cho giai đoạn 2022-2026. Tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) của giá nước đạt 6% trong giai đoạn 2022-2026.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 13/5? |
Theo quyết định mới, VCSC dự báo giá nước năm 2022 đối với các khách hàng công nghiệp tại tỉnh Bình Phước là 14.233 đồng/m3, cao hơn khoảng 9% so với tỉnh Bình Dương. Do đó, điều này có thể giúp BWE yêu cầu giá bán nước cao hơn ở Bình Dương sau năm 2022.
BWE sở hữu nhà máy nước Chơn Thành, đặt tại Bình Phước. Nhà máy có công suất thiết kế 30.000 m3/ngày và thị phần tại tỉnh Bình Phước là 50%.
VCSC hiện có khuyến nghị MUA đối với BWE với giá mục tiêu là 55.300 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng là 9,1%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,5%.
Khuyến nghị mua GDT với giá mục tiêu 63.700 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành (GDT) và tăng giá mục tiêu thêm 8% khi (1) ghi nhận mảng kinh doanh đồ nội thất mới của công ty vào dự báo của chúng tôi, (2) kỳ vọng sự cạnh tranh nhẹ hơn từ Trung Quốc trong ngắn hạn trong bối cảnh quốc gia này thực hiện các biện pháp phòng chống dịch COVID-19 nghiêm ngặt, và (3) cập nhật giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2023.
VCSC tăng dự báo tổng LNST giai đoạn 2022-2024 thêm 6% do các yếu tố (1) và (2) ở trên. Dự báo mảng sản xuất nội thất gỗ mới sẽ đóng góp 6% vào tổng LNST của GDT trong giai đoạn 2022-2024.
Triển vọng trung hạn của GDT dựa trên (1) chi phí lao động thấp của Việt Nam tận dụng xu hướng đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu khỏi Trung Quốc, (2) mảng kinh doanh sản phẩm nhỏ của GDT có mức độ cạnh tranh thấp như một thị trường ngách, và (3) việc tuân thủ ESG thúc đẩy khả năng thu hút khách hàng - đặc biệt tại các thị trường thứ cấp như Mỹ và EU.
Theo VCSC, GDT có định giá hấp dẫn với P/E dự phóng năm 2022/2023 là 9,9/8,7 lần vì chúng tôi tin rằng công ty xứng đáng được hưởng định giá cao hơn so với mức trung bình của các công ty cùng ngành là 8,2 lần do ROIC cao hơn. Ngoài ra, chúng tôi dự báo lợi suất cổ tức tiền mặt hấp dẫn là 8%.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực: Lạm phát chi phí lao động; chi phí gỗ cao su tăng; chu kỳ giảm của thị trường nhà ở Mỹ có thể làm giảm nhu cầu của khách hàng đối với mảng kinh doanh đồ nội thất mới; yêu cầu ESG khắt khe hơn từ các thị trường xuất khẩu chính.
Khuyến nghị mua VIC với giá mục tiêu 112.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): VCSC đã tham dự cuộc họp đại hội cổ đông thường niên (ĐHCĐ) của Tập đoàn Vingroup (VIC) vào ngày 11/05. Có 222 cổ đông/người được ủy quyền tham dự, chiếm 94% tổng số cổ phần của VIC.
Cổ đông đã thông qua kế hoạch năm 2022 với doanh thu 140 nghìn tỷ đồng (+11% YoY) và LNST 6,0 nghìn tỷ đồng, so với LNST năm 2021 âm 7,6 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 âm 2,5 nghìn tỷ đồng.
Cổ đông đã thông qua việc gia hạn thời gian thực hiện cho kế hoạch ESOP năm 2021 từ tháng 6/2022 sang 31/03/2023. Tại ĐHCĐ tháng 4/2021, các cổ đông đã thông qua phương án phát hành ESOP tối đa 0,2% tổng số cổ phiếu VIC lưu hành (tương đương 6,8 triệu cổ phiếu) không trễ hơn tháng 6/2022. Thời gian hạn chế giao dịch sẽ là 1 năm và giá phát hành sẽ do ban lãnh đạo quyết định vào thời điểm phát hành.
Cổ đông đã bổ nhiệm ông Yoo Ji Han thay ông Park Woncheol làm thành viên HĐQT. Ông Yoo Ji Han hiện là Ông Yoo Ji Han hiện là Phó Giám đốc tại Công ty SK Siltron và Công ty SK Supex Council.
VCSC khuyến nghị mua VIC với giá mục tiêu 112.000 đồng/cp.