Khuyến nghị mua NT2 với giá mục tiêu 30.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) công bố LNTT sơ bộ 2022 đạt 796 tỷ đồng, hoàn thành 86% dự báo cả năm.
VCSC cho rằng KQKD này đến từ sản lượng điện thương phẩm thấp hơn dự kiến (tương đương 94% dự báo) khi lượng tiêu thụ điện cả nước trong quý 4 thấp hơn dự kiến.
Ngoài ra, theo Tập đoàn Điện lực Việt Nam, mực nước tại các nhà máy thủy điện khu vực miền Trung và miền Nam vẫn duy trì ở mức tốt (chúng tôi cho rằng điều này có thể ảnh hưởng đến giá thị trường phát điện cạnh tranh).
VCSC nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo cả năm, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Hiện có khuyến nghị MUA cho NT2 với giá mục tiêu là 30.000 đồng/CP.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 12/12? |
Khuyến nghị mua MSN với giá mục tiêu 119.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Điều chỉnh giảm 14% giá mục tiêu xuống 119.000 đồng nhưng duy trì khuyến nghị MUA cho Tập đoàn Masan (MSN).
Giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu do (1) điều chỉnh giảm giả định cho Techcombank (TCB) khi VCSC giảm 11% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022- 2026, (2) định giá thấp hơn đối với Masan Consumer Holdings (MCH) do mức giảm 17% tổng lợi nhuận từ HĐKD (EBIT) dự phóng cho MCH trong giai đoạn 2023-2026, (3) điều chỉnh giảm 26% tổng EBIT dự phóng đối với WinCommerce (WCM) trong giai đoạn 2023-2025 và (4) tăng giả định WACC do nâng phần bù rủi ro (ERP).
Duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng cho mảng kinh doanh hàng tiêu dùng hàng đầu và đa dạng của MSN sẽ được hưởng lợi từ tăng trưởng tiêu dùng dài hạn của Việt Nam. Tuy nhiên, chúng tôi dự báo mức tiêu thụ chững lại sẽ ảnh hưởng đến HĐKD bán lẻ tiêu dùng của MSN trong cả năm 2023.
VCSC giả định sức chi tiêu của người tiêu dùng sẽ tích cực hơn trong nửa cuối năm 2024 và phục hồi hoàn toàn từ năm 2025. Dự báo kinh tế toàn cầu chững lại sẽ ảnh hưởng đến doanh số bán hàng của Masan Hi-Tech Materials (MHT). Ngoài ra, dự phóng chi phí tài chính cao hơn do lãi suất cho vay.
Yếu tố hỗ trợ: kinh tế toàn cầu và lòng tin người tiêu dùng Việt Nam phục hồi sớm hơn dự kiến; mở rộng quy mô thành công những ứng dụng công nghệ được hỗ trợ bởi Trusting Social; tiếp tục giảm sở hữu tại MHT; M&A tạo giá trị.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực: kinh tế toàn cầu và lòng tin người tiêu dùng Việt Nam kém tích cực hơn dự kiến; mở rộng cửa hàng không hiệu quả tại WinCommerce (WCM) và Phúc Long (PL).
Khuyến nghị mua GDT
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Gỗ Đức Thành (GDT) dù đã điều chỉnh giảm 18% giá mục tiêu. Giá mục tiêu thấp hơn là do giảm 16% tổng LNST 2022-2024 và tăng chi phí vốn chủ sở hữu thêm 1 điểm %, được bù đắp một phần bằng cách cập nhật mô hình định giá từ giữa 2023 đến cuối 2023.
Nhu cầu yếu từ các nền kinh tế phát triển và nỗ lực giảm hàng tồn kho từ khách hàng khiến VCSC điều chỉnh giảm doanh thu 2022 và tổng doanh thu 2023-2024 lần lượt là 22% và 10%. VCSC kỳ vọng việc tiêu bớt tồn khi và tỷ giá thuận lợi hơn sẽ thúc đẩy sự phục hồi của GDT và xuất khẩu sản phẩm gỗ của Việt Nam vào năm 2023.
Triển vọng trung hạn của GDT dựa trên (1) chi phí lao động thấp của Việt Nam tận dụng được xu hướng đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu ra khỏi Trung Quốc, (2) mảng kinh doanh sản phẩm gỗ nhỏ của GDT có mức độ cạnh tranh thấp, có tính chất như một thị trường ngách, và (3) tuân thủ ESG thúc đẩy việc thu hút khách hàng - đặc biệt là ở các thị trường thứ cấp như Mỹ và EU.