Chứng khoán ngày 11/5: Cổ phiếu nào được khuyến nghị?

Khuyến nghị tích cực dành cho TPB

CTCK Bảo Việt (BVSC): Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) đã công bố Báo cáo tài chính quý I/2022 gần đây, với lợi nhuận sau thuế tăng ổn định 14,2% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1.623,1 tỷ đồng, thấp hơn so với ước tính của chúng tôi chủ yếu do Ngân hàng tiếp tục trích lập dự phòng tích cực.

Với kết quả này, TPB đã hoàn thành 23,8% dự báo lợi nhuận sau thuế cả năm 2022 của chúng tôi và 24,7% kế hoạch năm 2022.

Sau các đợt điều chỉnh gần đây của thị trường, giá cổ phiếu của TPB đã điều chỉnh mạnh 25,7% so với mức đỉnh gần đây nhất. BVSC duy trì khuyến nghị Outperform đối với TPB, tuy nhiên dự báo và giá mục tiêu (TP) đang xem xét lại.

Ở mức giá hiện tại, TPB đang giao dịch ở mức P/B năm 2022 là 1,65x so với 2,09x là mức trung bình 1 năm qua, so với ROE mạnh mẽ là 23,2%, cơ sở khách hàng mạnh mẽ, thế mạnh thanh khoản và nền tảng ngân hàng kỹ thuật số vượt trội.

CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 11/5?

Bằng phương pháp SOTP (Sum-of the-part) đối với giá trị vốn chủ sở hữu đóng góp của các công ty con: MCH, MML, MHT, WCM, Reddi, Phúc Long và công ty liên kết Techcombank, PHS đưa ra giá trị hợp lý của MSN khoảng 164.800 đồng/CP (sau chia tách), từ đó PHS khuyến nghị mua cho cổ phiếu này.

Rủi ro: (1) Cạnh tranh khốc liệt trong ngành bán lẻ; (2) Dịch bệnh trong chăn nuôi; (3) Rủi ro biến động giá khoáng sản toàn cầu; (4) Dịch bệnh Covid-19 diễn biến phức tạp; (5) Rủi ro chu kỳ hệ thống ngân hàng; (6) Rủi ro pha loãng.

Khuyến nghị mua TCB với giá mục tiêu 65.000 đồng/cp

CTCK KB Việt Nam (KBSV): Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) ghi nhận thu nhập lãi thuần quý I/2022 đạt 8.111 tỷ đồng (tăng 11,9% so với quý trước và tăng 32,4% so với cùng kỳ năm ngoái), thu nhập ngoài lãi đạt 2.000 tỷ đồng (giảm 31,4% so với quý trước và -28,8% so với cùng kỳ năm ngoái).

Chi phí dự phòng quý I/2022 chỉ khoảng 218 tỷ đồng, giảm mạnh 74% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhờ đó, lợi nhuận trước thuế quý I/2022 tăng khoảng 22,9% so với cùng kỳ năm ngoái và 10,5% so với quý trước, đạt 6,785 tỷ đồng.

Lợi suất đầu ra bình quân quý I/2022 có dấu hiệu hồi phục khi tăng 36bps so với quý trước, đạt 7,65% nhờ lợi suất các khoản đầu tư chứng khoán cải thiện 82bps so với quý trước, lợi suất bình quân từ hoạt động cho vay vẫn giảm nhẹ 5bps so với quý trước do ngân hàng hạn chế giải ngân vào lĩnh vực bất động sản. Lãi suất đầu vào bình quân chỉ tăng nhẹ 14bps so với quý trước, đạt 2,15%. Biên lãi thuần quý I/2022 tiếp tục cải thiện 26bps so với quý trước lên mức 5,9%.

Tăng trưởng cho vay khách hàng ở mức 5,3% so với đầu năm, trong khi hoạt động đầu tư trái phiếu tiếp tục được đẩy mạnh, tăng 23,7%. Tín dụng từ đó tăng 9,3%. Huy động từ thị trường liên ngân hàng tăng mạnh 22,7%, tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá lần lượt tăng nhẹ ở mức 4,5%và 2,8%.

Tỷ lệ nợ xấu quý I/2022 gần như không tăng so với cuối năm 2021, đạt 0.67%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu chỉ giảm nhẹ 2 điểm %, đạt 160.8% - vẫn ở mức cao so với ngành. Nợ tái cơ cấu tiếp tục giảm 300 tỷ đồng xuống còn 1.600 tỷ đồng (chiếm 0.5% tổng dư nợ).

Hoạt động cho vay bất động sản của Techcombank vẫn còn đang rất hạn chế trong quý II/2022 . Do đó, ngân hàng sẽ đẩy mạnh giải ngân vào nửa cuối năm để bù đắp cho 6 tháng đầu năm nhờ các dự án của Vinhomes và Masterise đã bắt đầu mở bán.

Sử dụng 2 phương pháp định giá P/B và Chiết khấu lợi nhuận thặng dư, KBSV đưa ra mức giá mục tiêu cho năm 2022 của cổ phiếu TCB là 65.000 đồng/CP, cao hơn 56,6% so với giá tại ngày 06/05/2022, đồng thời khuyến nghị mua cổ phiếu này.