Khuyến nghị mua BWE với giá mục tiêu 54.900 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (BWE) đã công bố KQKD 11 tháng đầu năm 2021 sơ bộ với LNST báo cáo đạt 621 tỷ đồng (+26% YoY), tương ứng LNST đạt 69 tỷ đồng (+35% YoY) trong tháng 11.
VCSC cho rằng KQKD khả quan này chủ yếu đến từ tiết kiệm chi phí liên quan đến công suất điện mặt trời áp mái mới, giá nước tăng 5% và sản lượng nước thương phẩm cải thiện trong tháng 11 (tăng 1% so với tháng trước và 3% so với cùng kỳ năm trước).
Sản lượng nước thương phẩm cải thiện trong tháng 11 chủ yếu nhờ hoạt động công nghiệp dần phục hồi sau khi tỉnh Bình Dương nới lỏng các biện pháp hạn chế phòng chống đại dịch.
LNST báo cáo 11 tháng đầu năm 2021 của BWE cao hơn kỳ vọng và hoàn thành 96% dự báo LNST năm 2021 là 648 tỷ đồng. Do đó, VCSC nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận cả năm hiện tại cho BWE.
CTCP Nước Gia Tân (GIWACO) - công ty liên kết mà BWE sở hữu 32% - đã tổ chức ĐHCĐ lần thứ hai vào năm 2021, trong đó các cổ đông đã thông qua kế hoạch đầu tư 700 tỷ đồng để tăng gấp đôi công suất nước lên 40.000 m3/ngày và mở rộng hệ thống cấp nước tại tỉnh Đồng Nai. Kế hoạch đầu tư này phù hợp với kỳ vọng.
GIWACO cũng có kế hoạch tăng vốn cổ phần thêm 50% lên 300 tỷ đồng vào năm 2022 sau khi tăng gấp đôi vốn cổ phần trong nửa đầu năm 2021.
VCSC hiện có khuyến nghị MUA cho BWE với giá mục tiêu là 54.900 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng là 24,3%, bao gồm lợi suất cổ tức là 2,9%.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 10/12? |
Khuyến nghị mua NT2 với giá mục tiêu 24.000 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): NT2 đang hình thành xu hướng tăng giá mạnh từ vùng đáy 22.0. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên đường MA20 và MA50, cho thấy tín hiệu vận động tích cực.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 24.0, chốt lãi tại ngưỡng 26.5 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 23.0
Khuyến nghị mua cho STK giá mục tiêu 72.900 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng khuyến nghị cho CTCP Sợi Thế Kỷ (STK) từ KHẢ QUAN lên MUA với giá mục tiêu 72.900 đồng/cp khi công ty có khả năng sẽ hưởng lợi từ
(1) mức thuế chống bán phá giá gần đây của Việt Nam đối với sợi filament polyester nhập khẩu (PFY) và (2) Trung Quốc không còn được tham gia Chương trình ưu đãi thuế quan phổ cập (GSP) của EU - 1 chương trình cho các nước đang phát triển.
VCSC tăng giá mục tiêu thêm 33% nhờ 2 lý do chính. Đầu tiên, loại bỏ mức chiết khấu định giá 20% đã áp dụng kể từ tháng 2/2021, vốn nhằm phản ánh rủi ro đến từ việc các công ty Trung Quốc bán phá giá sợi nguyên sinh cũng như tình trạng gián đoạn do dịch COVID-19.
Với thuế chống bán phá giá nêu trên và tỷ lệ tiếp cận thấp hơn của STK trong mảng sợi nguyên sinh hiện tại (chiếm 33% lợi nhuận gộp năm 2021 so với mức 53% vào năm 2019), VCSC tin rằng mức chiết khấu định giá này không còn giá trị.
Thứ hai, VCSC nâng dự báo đối với khoản tiền thu được từ đợt phát hành riêng lẻ tiềm năng sắp tới của STK (tương ứng 20% số cổ phiếu đang lưu hành) vì giá cổ phiếu của công ty đã tăng 30% trong 3 tháng qua.
Giữ nguyên dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2021-2024 do tăng dự báo chênh lệch giá (giá bán - giá hạt PET đầu vào) trong bối cảnh môi trường cạnh tranh thuận lợi hơn bù đắp cho chi phí sản xuất không bao gồm chi phí hạt PET liên quan đến mảng sợi cao cấp cao hơn dự kiến.
Dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS đạt 23% trong giai đoạn 2021-2024, được hỗ trợ bởi (1) sản lượng bán phục hồi vào năm 2022 khi tình trạng gián đoạn trong chuỗi cung ứng do dịch COVID-19 hạ nhiệt, (2) giai đoạn đầu tiên của dự án Unitex sẽ đi vào hoạt động vào năm 2023 (dự kiến sẽ mở rộng công suất sản xuất thêm 57%), và (3) cơ cấu doanh số tiếp tục chuyển sang sợi tái chế có biên lợi nhuận cao.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực: Các đợt bùng phát dịch COVID-19 kéo dài có thể ảnh hưởng đến nhu cầu hàng may mặc và làm gián đoạn chuỗi cung ứng hàng may mặc; những đối thủ mới tiềm năng trong ngành sợi tái chế; mất đi đối tác là công ty nhượng quyền sợi tái chế và cũng là nhà cung cấp hạt nhựa tái chế đầu vào của STK là Unifi.