TNG nhiều khả năng sẽ vận động tích lũy trong vùng giá 12.000-15.000 đồng/cp
CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC): TNG vẫn đang trong giai đoạn kiểm tra lại vùng đáy 12.000-13.000 đồng/cp.
Thanh khoản cổ phiếu cũng đã vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, cho thấy động lực tích lũy đang hình thành. Chỉ báo RSI ủng hộ xu hướng hồi phục ngắn hạn trong khi chỉ báo MACD cho thấy xu hướng điều chỉnh.
Đường giá cổ phiếu vẫn nằm dưới dải mây Ichimoku, cho thấy động lực tăng giá trung hạn chưa hình thành. TNG nhiều khả năng sẽ vận động tích lũy trong vùng giá 12.000-15.000 đồng/cp trong giai đoạn tới.
Khuyến nghị mua BVH với giá mục tiêu 69.500 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Giữ khuyến nghị mua dành cho Tập đoàn Bảo Việt (BVH) dù điều chỉnh giảm giá mục tiêu 19,5% còn 69.500 đồng/cp khi giá cổ phiếu đã giảm 25% trong 3 tháng qua.
Mức giảm giá mục tiêu của VCSC nhằm phản ánh (1) sự thay đổi trong phương thức định giá từ DDM sang P/B và (2) mức giảm 33% trong dự báo thu nhập ròng 2020.
VCSC điều chỉnh giảm dự báo doanh thu phí bảo hiểm gốc giai đoạn 2020/2021/2022 lần lượt 9,2%/11,8%/13,2%, chủ yếu do mức giảm trung bình 18,4% trong dự báo doanh thu phí bảo hiểm gốc của mảng phi nhân thọ khi chúng tôi giả định rằng BVH sẽ tập trung vào nâng cao khả năng sinh lời của mảng bảo hiểm phi nhân thọ.
Giảm dự báo thu nhập ròng 2020/2021/2022 lần lượt là 33,0%/47,6%/57,6% chủ yếu do mức giảm trung bình 11,4% và 24,6% của tổng doanh thu phí bảo hiểm và thu nhập tài chính ròng, phần nào được bù đắp bởi mức giảm 9,2%, 21,3% và 12,0% trong tổng phí bồi thường và dự phòng bảo hiểm, chi phí kinh doanh hoạt động bảo hiểm và chi phí quản lí doanh nghiệp.
Nâng khuyến nghị mua cổ phiếu HDB
CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng khuyến nghị của Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDB) từ phù hợp thị trường lên mua và nâng giá mục tiêu thêm 18% khi nâng dự phóng thu nhập ròng trong giai đoạn 2020-2024 thêm 23%.
Mức tăng trong thu nhập ròng dự báo chủ yếu đến từ điều chỉnh tăng của (1) tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoản vay của HDSaison (HDS) trong giai đoạn 2019-2024 lên 11% từ mức 8% trước đây cùng (2) NIM hợp nhất duy trì ở mức 5,1% vào cuối kỳ dự báo (so với 4,5% trước đây).
VCSC nâng dự phóng thu nhập ròng 2020 thêm 15,7% đạt 4,8 nghìn tỷ đồng (+19,8% YoY) do mức tăng 15,2% trong dự phóng LN trước dự phòng (PPOP) giúp bù đắp cho mức tăng 13,1% trong phí dự phòng.
Nâng P/B mục tiêu 2020 thêm 1,35 lần (so với 1,3 lần trước đây) khi các mối lo ngại liên quan đến Thông tư 18/2019/NHNN (TT18) đã được loại bỏ. HDS cũng có kế hoạch triển khai mảng thẻ tín dụng trong nửa cuối 2020.
Định giá của HDB (vốn là khá phù hợp với các định giá của các ngân hàng khác) là khá hấp dẫn với P/B 2020 đạt 1,2 lần. ROE dự phóng 2020 của chúng tôi là phù hợp với trung vị các ngân hàng khác, nhưng HDB có đủ khoản đệm vốn theo quy định cần thiết nhằm tận dụng cơ hội tăng trưởng.
Giá mục tiêu của VCSC tương ứng với P/B 2020 dự phóng là 1,4 lần.