Ngày 18/12, MCM của CTCP Giống Bò sữa Mộc Châu (Mộc Châu Milk, UPCoM: MCM) chính thức giao dịch trên UPCoM với giá tham chiếu 30.000 đồng/cp, tuy nhiên, đóng cửa phiên giao dịch đầu tiên, cổ phiếu này tăng trần lên 42.000 đồng/cp.
Năm 2020, Mộc Châu Milk ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể với hiệu quả hoạt động được cải thiện rõ rệt sau khi có sự tham gia quản trị của Vinamilk (VNM).
Tận dụng hệ thống phân phối của VNM và nâng cao khả năng kiểm soát chi phí, MCM vẫn duy trì doanh thu và lợi nhuận tốt trong thời điểm dịch bệnh. Cụ thể doanh thu thuần 9 tháng 2020 đạt 2.142 tỷ đồng, tăng 10% so cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt gần 209 tỷ đồng, tăng tới 67%. Như vậy sau 9 tháng MCM đã hoàn thành 74% kế hoạch doanh thu thuần và vượt 33% kế hoạch lợi nhuận năm.
MCM có khả năng nâng cao năng suất sữa của đàn bò trong giai đoạn 2021-2022. Năng suất sữa của đàn bò MCM hiện nay chỉ đang ở từ mức 22 lít/con/ngày, thấp hơn hai doanh nghiệp đầu ngành là Vinamilk và TH Truemilk.
Năng suất thấp, theo MCM, sự thiếu chọn lọc trong chăn nuôi là nguyên nhân chính dẫn tới năng lực cho sữa không đồng đều trong đàn bò. Với điều kiện thời tiết ở Mộc Châu, bò chỉ sử dụng 50% lượng thức ăn cho hoạt động cơ thể, còn lại sử dụng để nuôi thai và cho sữa - con số này ở bò nuôi ở vùng nhiệt đới thường là 75% nên dư địa để nâng năng suất với đàn bò của MCM còn lớn.
Tiềm năng tăng trưởng lớn. Với sự đồng hành của Vinamilk, MCM đã đưa ra kế hoạch đầu tư và tái cấu trúc 1.600 tỷ nhằm mở rộng và nâng cấp hệ thống trang trại và nhà máy, tận dụng hiệu quả lợi thế chuỗi cung ứng khép kín.
Tới năm 2024, số lượng bò của MCM dự kiến lên tới 40.000-50.000 con bò, gấp đôi với số lượng hiện tại.
Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng dư địa tăng trưởng của MCM còn rất lớn và dự báo công ty sẽ đạt mức tốc độ tăng trưởng hàng năm kép 11% về lợi nhuận trong 5 năm tới.
Do đó, BVSC định giá MCM với mức giá mục tiêu là 61.500 đồng/cp (đã điều chỉnh theo kế hoạch phát hành cho cổ đông chiến lược, cổ đông hiện hữu, và ESOP, định giá theo phương pháp chiết khấu dòng tiền).
Mức giá này cao hơn 105% so với giá niêm yết dự kiến niêm yết ngày 18/12. Tại mức giá mục tiêu trên, mức P/E dự phóng 2021 là 20,17x, tương đương với EPS 2021 là 3.050.